JinkoSolar продает 75,1% контрольного пакета акций завода в США за 191,5 миллиона долларов: стратегический ответ на правила FEOC открывает новую эру глобальных активов-Легкие операции

Управляющее резюме:JinkoSolar, семикратный-мировой лидер по поставкам солнечных модулей, объявила вечером 8 мая о знаменательной сделке. Компания продаст 75,1 % акций своей производственной дочерней компании в США частному инвестиционному фонду экологически чистой энергетики FH Capital за 191,5 миллиона долларов США (приблизительно 1,302 миллиарда юаней), стратегически сохранив за собой миноритарную долю в 24,9 %.

Сделка охватывает действующий завод солнечных модулей мощностью 2 ГВт компании JinkoSolar и ее быстрорастущий-бизнес по хранению энергии в США. Эта знаковая стратегическая корректировка китайской фотоэлектрической компании в ответ на ограничения FEOC в соответствии с американским «Законом об одном большом красивом законопроекте» знаменует собой официальный переход глобальной экспансии отрасли в новую фазу «снижения рисков + преобразования активов-легко».

1.1 Основные условия транзакции

Согласно официальному объявлению, опубликованному JinkoSolar на Шанхайской фондовой бирже, конкретные условия сделки заключаются в следующем:

Вечеринки: Продавцом является JinkoSolar (US) Holding Inc., 100%-дочерняя компания JinkoSolar Co., Ltd. Покупателем является FH JKV Holdings Limited, компания специального назначения, созданная FH Capital специально для этого приобретения.

Рассмотрение транзакции: 191 505 000 долларов США, что представляет собой премию в размере 14,34% к балансовой стоимости чистых активов целевой компании.

Структура собственности: После завершения FH Capital будет владеть контрольным пакетом в 75,1%, а JinkoSolar сохранит миноритарную долю в 24,9%.

График платежей: Три платежа: 51% при закрытии, 15,71% вторым траншем и 33,29% третьим траншем.

Лицензирование бренда: Целевая компания может продолжать использовать бренд «JinkoSolar» для продажи продукции.

Порядок работы сотрудников: Никаких изменений в трудовых отношениях; все действующие трудовые договоры остаются в силе

Долги и обязательства: Целевая компания продолжит принимать на себя все существующие долги и обязательства.

1.2 Целевые активы: высокоэффективная-дойная корова

Продаваемые активы далеко не периферийные; они представляют собой основной механизм получения прибыли, который JinkoSolar тщательно построила на рынке США. В объявлении раскрывается:

Производственная мощность: Завод по производству высокоэффективных солнечных модулей мощностью 2 ГВт-

Операционные показатели: Достигнут впечатляющий уровень загрузки мощностей на уровне 90,7% в 2025 году.

Финансовые результаты: В 2025 году выручка составила 8,545 млрд юаней, а чистая прибыль — 1,341 млрд юаней; зафиксировала чистую прибыль в размере 36,6575 миллионов юаней за квартал 1 2026

Рыночная позиция: один из ведущих отечественных поставщиков солнечных модулей в США со стабильной-базой клиентов.

1.3 Краткая информация о покупателе: Специализированный инвестор в экологически чистую энергетику

Покупатель, FH Capital, — ведущий мировой фонд прямых инвестиций, специализирующийся на инвестициях в экологически чистую энергетику-на этапе роста:

Лидерство: Возглавляет управляющий партнер Санджив Чаурасия, имеющий 23-летний опыт работы в отрасли возобновляемых источников энергии. Ранее г-н Чаурасия занимал должность управляющего директора в Credit Suisse, где он был со-основателем подразделения банка по возобновляемым источникам энергии и руководил первичным публичным размещением акций JinkoSolar на Нью-Йоркской фондовой бирже в 2010 году.

Отраслевой след: Инвестировал в американского производителя солнечных элементов ES Foundry и Delaware River Solar, ведущего американского разработчика проектов по производству солнечных батарей-и-хранилищ, создав полную производственную цепочку от производства элементов до разработки электростанций.

Стратегический план: намерена как минимум удвоить мощности по производству модулей на заводе JinkoSolar в США после приобретения и запуска производства отечественных аккумуляторных систем хранения энергии (BESS), создав ведущую интегрированную платформу по производству солнечных-плюс-аккумуляторов в США.

2.1 Крупный сдвиг в политике США в области чистой энергетики

Основополагающим фактором этой сделки являются строгие правила для иностранных предприятий (FEOC), введенные после подписания в США «Закона об одном большом красивом законопроекте» (OBBBA) 4 июля 2025 года.

Согласно окончательным рекомендациям по внедрению, опубликованным Министерством финансов и Службой внутренних доходов США:

С 1 января 2026 года любое предприятие по производству экологически чистой энергии в США, 25% или более которого прямо или косвенно принадлежит FEOC, будет полностью лишено права на все федеральные налоговые льготы, в том числе:

45-кратная налоговая льгота на передовое производство: субсидия на производство модулей в размере 0,07 доллара США за ватт.

48E Инвестиционный налоговый кредит: 30% налоговый кредит на инвестиции в проект.

Налоговый кредит на производство 45 лет: долгосрочные-налоговые льготы во время эксплуатации электростанции.

2.2 Разрушительные последствия потери субсидий

Для американского завода JinkoSolar потеря субсидии 45X будет катастрофической. Отраслевые расчеты показывают, что затраты на производство модулей в США примерно на 3-4 цента за ватт выше, чем в Китае, а субсидия 45X составляет 7 центов за ватт. Это означает:

С субсидиями: завод в США генерирует примерно 3-4 цента на ватт сверхприбыли.

Без субсидий: завод в США потеряет примерно 3-4 цента на ватт, в результате чего ежегодные убытки превысят 600 миллионов юаней.

В своем объявлении JinkoSolar прямо заявила, что эта сделка «основана на всестороннем рассмотрении компанией соответствующих политик и разработок» и направлена ​​на «защиту долгосрочной-стратегической позиции компании на международных рынках и снижение операционных рисков и управленческих затрат».

3.1 Знаковое событие в коллективных действиях отрасли

Сделка JinkoSolar — не единичный случай, а последняя глава в коллективной реакции китайских фотоэлектрических предприятий на изменение политики США. За прошедший год:

ноябрь 2024 г.: Trina Solar продала свой завод мощностью 5 ГВт в США компании FREYR Battery в обмен на 17,4% акций.

апрель 2025 г.: JA Technology продала свой завод модулей в Аризоне компании Corning за 227 миллионов долларов.

ноябрь 2025 г.: Компания Canadian Solar создала совместное предприятие со своим контролирующим акционером, владея ровно 24,9% акций.

май 2026 г.: JinkoSolar продает 75,1% акций завода в США, сохраняя за собой 24,9%

Все эти транзакции имеют поразительное сходство:Китайские предприятия четко контролировали свою долю владения на уровне 24,9%., что чуть ниже порога в 25%, установленного правилами FEOC. Это не совпадение, а демонстрация высокого уровня стратегической мудрости и последовательности, проявленных китайскими фотоэлектрическими предприятиями в сложной международной среде.

3.2 Преобразование из «Владельца завода» в «Лицензиара бренда и технологий»

Эта сделка знаменует собой серьезный сдвиг парадигмы в стратегии глобализации китайских фотоэлектрических предприятий:

Старая модель: полностью-заводские заводы, находящиеся в полной собственности, несут все инвестиционные и политические риски и получают прибыль от производства.

Новая модель:

Сохраните 24,9% акций, чтобы получить долю в дивидендах роста рынка США.

Лицензирование использования бренда и сбор роялти

Предоставлять техническую поддержку и услуги цепочки поставок, получая комиссию за технические услуги.

Исключить из консолидированной финансовой отчетности, избегая политических и финансовых рисков

Благодаря этой «точной продаже» JinkoSolar успешно превратила свой бизнес в США из «тяжелого бремени баланса» в «легкий источник денежных потоков от активов», сохранив при этом влияние своего бренда и долю рынка в Соединенных Штатах.

3.3 Беспроигрышная-структура транзакции

Эта сделка представляет собой классическую беспроигрышную-схему:

Для ДжинкоСолар:

Возвращает 1,3 миллиарда юаней наличными, что значительно улучшает положение денежных потоков компании.

Сохраняет доступ к рынку США и право на субсидии.

Продолжает участвовать в операционной прибыли завода в США.

Снижает зарубежные операционные риски и затраты на управление.

Соответствует интересам листинговых компаний и миноритарных инвесторов.

Для ФХ Капитал:

Приобретает прибыльную, оперативно зрелую производственную платформу.

Соответствует правилам FEOC, что дает право на полные субсидии правительства США.

Завершает схему цепочки поставок экологически чистой энергии в США.

Использует технологии и преимущества бренда JinkoSolar для быстрого расширения.

4.1 Влияние на рынок солнечной энергии в США

Эта сделка будет иметь далеко идущие-последствия для рынка солнечной энергии в США:

Стабильность поставок: Завод JinkoSolar в США продолжит стабильную работу, обеспечивая поставки модулей на внутренний рынок США.

Уровни цен: Сохранение права завода на субсидию 45X поможет поддерживать стабильные цены на модули на рынке США.

Развитие промышленности: План FH Capital по удвоению мощностей и запуску производства по хранению энергии будет способствовать дальнейшему развитию внутренней цепочки фотоэлектрической промышленности в США.

4.2 Последствия для китайской фотоэлектрической промышленности

Стратегическая корректировка JinkoSolar предоставляет ценный опыт другим китайским фотоэлектрическим предприятиям:

Соответствие прежде всего: В сложной международной политической среде соблюдение требований является залогом выживания и развития предприятия.

Гибкая адаптация: Своевременно корректировать бизнес-модели и структуры собственности в ответ на изменения в политике.

Объект-Легкая трансформация: Переход от чистой производственной продукции к производству брендов, технологий и услуг.

Стратегическое сотрудничество: Сотрудничайте с местными инвесторами и промышленными партнерами, чтобы разделить риски и выгоды.

4.3 Планы на будущее JinkoSolar

После завершения сделки JinkoSolar продолжит концентрироваться на своих основных конкурентных преимуществах:

Технологические инновации: Продолжать инвестировать в исследования и разработки технологии TOPCon и технологии тандемных элементов на основе перовскита, чтобы сохранить глобальное технологическое лидерство.

Глобальный макет: Оптимизировать глобальное распределение мощностей, уделяя особое внимание развивающимся рынкам Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки.

Бизнес по хранению энергии: Ускорить глобальное расширение бизнеса по хранению энергии, планируя более чем удвоить поставки систем хранения энергии в 2026 году.

Создание бренда: Продолжать укреплять глобальное влияние бренда «JinkoSolar».

Продажа компанией JinkoSolar контрольного пакета акций своего завода в США представляет собой классический пример того, как китайские фотоэлектрические предприятия ориентируются в сложных международных условиях в процессе глобализации. Он демонстрирует как стратегическую мудрость, так и адаптивные способности китайских предприятий и знаменует собой важную веху в преобразовании фотоэлектрической отрасли Китая из «производственного центра» в «бренд и технологический лидер».

На фоне глобального энергетического перехода китайские фотоэлектрические предприятия продолжат способствовать популяризации и развитию экологически чистой энергетики, придерживаясь принципа открытости, сотрудничества и взаимовыгодности-, работая с глобальными партнерами над решением проблем изменения климата и достижением целей углеродной нейтральности.

Источники:

Объявление JinkoSolar Co., Ltd. о продаже дочернего капитала (2026-036)

Окончательные правила реализации Закона США «Об одном большом красивом законопроекте» (OBBBA)

Официальный пресс-релиз FH Capital

Отчет о рынке солнечной энергии PV Tech Q1 2026

Ключевые слова: JinkoSolar, завод в США, продажа акций, политика FEOC, 45-кратная налоговая льгота, глобализация фотоэлектрических систем, снижение-рисков,-легкая трансформация активов